西藏旅游地图社区

“独角兽”梦醒时分:富达又砍Uber估值

2021-02-19 13:55:39

今年到目前为止,基金公司经常减记高估值初创科技公司的估值。这意味着越来越多的人意识到这一点,因为科技初创企业表现出高估值泡沫的迹象,并试图在泡沫破裂时顺利撤出。

今年第三季度,美国基金巨头富达投资集团(FidelityInvestmentGroup)减记了Snapchat股票估值的25%。6月底,富达(Fidelity)对Snapchat的估值为30.72美元,9月底跌至每股22.91美元。根据富达的月度持股报告,富达上月减记了其D系列股票的7.5%和Dropbox估值的2.29%。(T.rowePrice),一家美国资产管理公司,几乎将其在美国第二大团购网站LiveSocial的股份减记为零。

独角兽泡沫破裂了?

一家金融博客zerohedged猜测,富达投资(FidelityInvestments)等基金经常减记高估值科技公司的估值,以便在独角兽泡沫破裂时平稳落地。泽罗哈奇表示,私人控股科技公司的高估值泡沫已经破裂,投资者越来越意识到这一点,问题是这种泡沫是否可控。

Snapchat并不是独角兽王国中唯一需要找到可持续盈利模式的公司,许多人甚至不知道自己的盈利模式或商业模式。泽罗对冲公司质疑,如果独角兽泡沫破裂,像富达这样的投资公司能否成功逃脱,以及这些价值超过10亿美元的高科技公司能否为慷慨的风险投资公司提供资金来源。以及如何产生支持公司运营的现金流。

不是泡沫,是高估值调整吗?

一些分析师认为,这是资产管理公司对仍处于高估值状态的私人公司重新定价。

“福布斯”(Forbes)报道称,富达投资(Fidelity Investment)和浦信的行为并不意味着科技泡沫破裂,而是投资者在面对下行风险时寻求保护,同时反映出他们对私人企业的估值持续较高。

据彭博社报道,在扣除Uber和Dropbox的估值后,今年的首次公开募股(IPO)首次公开募股(IPO)和IPO前估值增加了12%和31%。

华尔街分析师表示,没有必要担心互联网公司资本市场目前的狂热。9月份,高盛(GoldmanSachs)首席运营官加里·科恩(GaryCohn跌倒)和技术公司的首席顾问之一加里·科恩(GaryCohn跌倒)表示,如今技术上有一个"气泡",但技术公司所享有的最高估值与21世纪初的互联网泡沫截然不同。

科技公司的估值非常慷慨。

近两年来,一级市场对科技企业的估值“慷慨”到近乎疯狂。2011年到2013年年末,只有寥寥几家公司荣升市场估值至少10亿美元的“独角兽”,2014年以来的时间轴段几乎挤满“独角兽”公司。根据华尔街日报报道,现在已经有143家估值在10亿美元或以上的初创科技公司。最大的独角兽、美国的打车软件Uber的市值为510亿美元,估值第四高的未上市科技初创企业Snapshot在今年5月最后一轮融资后估值高达150亿美元。

IPO前的估值是不合理的。

分析师表示,对冲基金对民营企业的估值是不合理的,只是急于在上市前收购科技公司,以便在上市后获得高回报。

据《华尔街日报》报道,对冲基金努力在初创科技公司公开上市之前买入他们的股票,因为在早期买入可以让对冲基金在公司上市以后获得巨大利润,如同Facebook和Linkdein。但是股市上,价格每日涨涨跌跌,私人公司很少在细节上披露他们的金融信息,投资者其实是处在黑暗中,必须要自己来决定一个股票的价值是多少。

复兴资本的分析师保罗·巴德(Paul Bard)表示,“没有多少公司能够实现100%的回报率,在税前、利息、折旧和摊销前,利润率将低于35%,低于40%。但许多私营公司的估值似乎都得到了这样的预期。”

晨星高级分析师凯蒂·赖夏特 (Katie Reichart) 表示,对冲基金对私人科技公司的估值就像跷跷板,不同公司之间巨大的估值差距似乎说明很多基金公司在猜测,而对私人公司的对冲基金估值则相当不透明。

近几年来,美国公司的总体IPO定价水平远远低于过去三年的表现。

根据复兴资本的数据,2015年美国首次公开发行(IPO)的回报率下降了3.8%,结束了过去三年20%以上的回报率趋势。